CDS为代表的衍生工具已经落后

Gary

衍生工具已经落后了，最先进的是一秒钟能合起来进行大兵团作战，一秒钟又能分开游击作战。此基于人工智能，基于大数据。能打败衍生工具。

市场天然存在不理性的波动， 高频交易能过滤波动，而高频交易依赖人工智能与大数据 。

关于高频交易--高频交易自诞生以来，已经在市场中运用的非常普遍了，但自诞生以来的争议和问题仍然存在，特别是在外汇交易行业，高频交易引发的争议致使许多经纪商、交易机构、金融科技公司等纷纷推出限制高频交易的措施，甚至研究出各种对抗高频交易的“克星”。

　　高频交易本质上是利用及高速的计算机算法，短时间内获取极为微小的市场波动的盈利。批评者认为，高频交易不仅将普通的投资者排除在外，还会加剧金融市场波动。美国金融作家迈克尔·刘易斯(Michael Lewis)认为，他们(高频交易)只是用优先的网络条件来为自己创造盈利。

　　看着高频交易商大手笔地在市场上获取利润，外汇交易商们开始坐不住了，一些外汇交易商开始出台限制高频交易的相关措施，ICAP旗下的外汇交易平台EBS就于12年限制所有以算法驱动的高频交易。

　　不仅仅是经纪商，一些基金公司也开始加入对抗高频交易的阵营中，其中，世界上最大的九家基金公司推出一个新的“黑池交易所”( Dark Pool Equity Trading Venue)，力图阻止高频交易公司破坏他们的交易和提高成本。该黑池交易所由大型投资银行或者做市商自行研发，撮合匿名的大宗股票和衍生品交易。

　　除了经纪商，基金公司之外，交易所也开始频繁推出高频交易“克星”， IEX集团对股票交易订单施加350微秒的延迟，并且已经被SEC批准，成为美国第12家股票交易所。350微秒的延迟并不会影响普通投资者，但却是打击高频交易的一大利器，IEX表示，高频交易者能够通过技术手段在速度上远远领先于普通投资者，这种交易延迟的设计就能够阻碍高速交易策略。

　　还有更绝的，对冲基金文艺复兴科技(Renaissance Technologies)在今年提交给美国专利商标局的文档中，就披露了利用复杂的计算机算法，配合大量服务器以及原子钟，能够实现在数十亿分之一秒内同步执行交易指令的技术专利。该项专利使得交易小指令会和它们的精确执行时间一起，被发送至距离交易所地理位置最近的服务器，这些服务器就能让交易指令同步执行，而实现同步的关键部分就是原子钟。

　　因为高频交易算法能够识别一个交易所的报价，随后快速在另一个交易所做对手盘交易。在上述新专利的描述中，高频交易算法就不再有这种空子可钻，这就正好捏住了高频交易的喉咙。

　　然而，如果你认为以上提及的限制措施、黑池交易所、交易延迟、原子钟等各种限制高频交易的办法已经足够抵抗高频交易的话，那就打错特错。经管不少金融机构已经开始加强对高频交易的限制，但随着行业不断演变，依然给高频交易提供了机会。

　　在外汇交易中，根据美国咨询公司Aite Group的数据，算法交易者的外汇交易量在过去的3年里已经翻了几倍，日均交易量接近2000亿美元。相比之下，所有美国交易所加起来的日均股票交易也不过2700亿美元。

　　同时高频交易公司正在不断扩大外汇交易业务，高频交易者人群则越来越多，也变得更为人所知。再加上高频交易的合法性尚无定论，高频交易与反高频交易的博弈也许还会继续。

（贯日翻译 020-86266990 www.en-ch.com）